1981年～1983年 米CPI-U 景気指標との関係

上の最初のグラフは、１９８１年から１９８３年までの米国の景気後退期における、ＣＰＩ－Ｕ(都市部の全消費者)の前年同月比の１２ヶ月移動平均の推移と景気指標との関係を表したものです。 点線は、株式投資に適したＣＰＩの上限と言われている、４％のラインです。 この景気後退期においては、大半の期間で、４％を上回っていることから、株式投資に適さない期間だったと言えます。 一方で、ＣＰＩの前年同月比は、１３％台から３％台まで急速に低下していることから、インフレが収束に向かって、株式投資に適した素地が整いつつある時代だったと言えます。（ポール・ボルカ―ＦＲＢ議長が、インフレを抑え込むために、景気を犠牲にして金融引き締めを行った時代です。） 上から二番目のグラフは、同じ期間での米・Ｓ＆Ｐ５００指数の推移です。 景気後退期にも関わらず、株価はあまり低下していません。 インフレから逃れるために、資金が株式市場に残っていたと考えられます。 上から三番目のグラフは、米国の過去のＳ＆Ｐ５００指数の上昇率を景気後退期毎に示したものです。 １９８１年から１９８２年までの米国の景気後退期に関しては、マイナス８％となり、過去７回の景気後退の中で、マイナス幅は、下から５番目でした。 【注意事項】 ・当記事における景気後退期は、米国債イールドカーブに逆イールドが出現した時からＣＡＢ（化学活動バロメータ）の反転までの期間とし、ＮＢＥＲが発表している公式見解とは異なります。