It is difficult to predict what will happen over the next year. There is considerable uncertainty about the impact of policy on inflation and the economy in coming months.
2024年の石油輸入量は、中国が前年比3.5％減の日量1,340万バレル、米国が1.5％減の843万バレル、インドは3.8％増の598万バレル、日本は7.0％減の310万バレルと続いた。
進展するアルゼンチンのLNGプロジェクト、実現へ向けての課題
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010534.html
国営石油会社のYPFを中心にアルゼンチン企業、欧州のShell、Eni等が加わり、2030年頃までにFLNG6基で、液化能力は年間3,000万トン弱に達する計画となっている。
米・長期金利、４．２９%に低下
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
人には読めないように細工されていた。
新NISAの普及や長引くインフレが追い風として続くなか、株安や円高の進行を投資機会と捉えた家計の積極化もあり、リスク性資産への投資が加速したとみられる。
日銀が長期国債の買入れを段階的に減らしている分を銀行や海外勢が賄っている構図にある。
Calculated Risk : My early expectation is that we will see existing home sales (SA) mostly unchanged to up a little year-over-year in June compared to June 2024 (3.93 million SAAR).
通商を所管する議会スタッフは、「あまりにも多くのことを政権が実施しているため、様子見するしかない状況」と述べている。
トランプ氏が関税を交渉手段としてとらえている限り、いったん落ち着いたかに見える時こそ、周囲が想像もできないような措置をとることも考えられる。そうして関税措置は、強化と緩和が繰り返され、今後も予測困難な4年間が続いていくだろう。
溜池通信 : 対イラン攻撃、米国の意思決定過程を探る
http://tameike.net/pdfs8/tame815.PDF
安保理常任理事国が他国を攻撃するケースが、これだけ連続してしまうようでは、”Rule Based Order”（法による秩序）を言い続けることは、だんだん難しくなってきたと認めざるを得ない。とりあえず日本のように軍事的に脆弱な国が、それを主張したところでまったく無力である。 だからと言って、極端な「リアリズム外交」に走り、「とにかく米国の側に立て」という議論もいかがわしく感じられる。6月13日のイスラエル軍によるイラン攻撃は、やっぱり非難するのが妥当だと思うのである。
ただし苦しい議論を重ねながらでも、国として「正しい」と考える立場を主張し続けることは、わが国として大事なことなのではないかと思う。日本と同様に、国連加盟国のほとんどが無力なのであるから、変に自虐的になる必要はないだろう。 問題は米国がどんどん変わっていることである。安全保障でも経済でも、日本が多くを頼る相手ではあるのだが、これからどんな風に向き合っていけばいいのか。差し当たって、トランプ政権の「意思決定過程」をよく見ておくことが重要ではないかと思う。
GDPNow、２．９%に低下
中東で孤立するイランが核開発を諦めない可能性は高く、今後もイスラエルによるイランへの攻撃は断続的に続く可能性がある。一方で、イランは自国の安全保障の観点から中国やロシア、北朝鮮との関係を深めていく可能性もある。
ノア・スミス : 2022年までに，Twitter を利用するティーンエイジャーの割合は大きく低下していた．2010年代中盤にはティーンエイジャーの3分の1が利用していたのが，4分の1を下回るまでに減っていた
ノア・スミス : 身の回りで起きてるどんなことでも報告することに X ユーザーが興味を失うにつれて，このプラットフォームの中核機能は瓦解していく――もはや，ここは速報を得る最初の場所ではなくなっている．
米・長期金利、４．２７%に低下
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
同調査では、2026会計年度（2025年10月～2026年9月）の連邦政府予算案（いわゆる「大きく美しい1つの法案」）への不支持は49％と、支持（31％）を大きく上回った。
日本の長期金利、１．３９８%に低下
The national delinquency rate ticked down 2 basis points (bps) to 3.20% in May, though it is up 5.2% (16 bps) year over year (YoY).
アメリカの戦略的な焦点が当面、中東に向けられ、インド太平洋地域への関与が弱まる可能性があると懸念を示しました。
かつては起きてる時間のけっこうな割合を消費していた X，そして，かれこれ10年以上もぼくの論説ライターとしてのキャリアを可能にしてくれた X が，いまはもうぼくの情報摂取にとってすっかり重要でなくなって，使えなくなってることに気づきもしないほどになってしまった．
EUの実質GDP成長率の予測値を、2025年は1.0％、2026年は1.4％とした。
EU企業が代替市場として東南アジアや中南米、アフリカへの輸出を強化する可能性もあるが、利益率の低い市場であり、異なる規制への対応コストが発生し、米国市場における損失の部分的な相殺にとどまると指摘した。
移動する英国の富裕層の総資産は約918億ドル（約13兆円）と試算される。流入先では中東や米国、イタリアが上位に並ぶ。
米・長期金利、３．３４%に低下
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
国別では、カナダが81％と最も高く、その他の米国の同盟国であるドイツ（72％）、フランス（69％）、日本（61％）、英国（56％）も高かった。
需要が強い半面、募集物件が減り、オーナーが値上げをしやすくなっている。前年同月比では8.4%の上昇で最高値更新は12カ月連続。
日本エネルギー経済研究所（東京・中央）の西澤淳・客員研究員は「長期的にはオーストラリアからの供給は先行きが危ぶまれており、米国のシェールガスの輸入もパナマ運河の渇水などがネックになる恐れがある。こうした中、リーズナブルな値段で出てくるのであれば、調達先の多様化という観点でアラスカ州のプロジェクトは必ずしも悪いものではない」と見る。
原油市場他：イスラエルとイランとの間での事実上の戦闘状態突入により、跳ね上がる原油価格
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010519.html
LNGと石炭のライフサイクルGHG排出量の比較について
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010521.html
特にメタン漏洩の実態の把握は現時点で確立された手法がなく、世界各地で漏洩量の正確な計測の実現に向けた取り組みと削減のための働き掛けが行われている。
イラン・イスラエル軍事衝突に伴うエネルギーインフラへの攻撃と長期的リスク
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010522.html
イランによるホルムズ海峡での航行妨害は、世界の原油・コンデンセート貿易の4分の1、LNG貿易の5分の1に影響を及ぼす。しかし、同海峡での妨害行動はイラン自身の輸出を妨げるほか、サウジなどの湾岸産油国や中国などの消費国からの反発・孤立を招きかねないため、体制の「存亡の危機」とならない限りは選択されないだろう。
Calculated Risk : Anecdotally, I've heard that airlines ticket prices are falling. That suggests less travel. Also, the Real ID restrictions go in place tomorrow, and that might impact domestic airline travel.
・サウジで日本の抹茶ブーム。
https://www.arabnews.com/node/2599810/saudi-arabia
・UAE：4月は記録的猛暑。平均気温42.6度。
https://www.arabnews.com/node/2599313/middle-east
Still no recession apparent in hard data through March (and April for employment). Although beware the peculiar aspects of the pre-tariff period, including surge in transportation/warehousing employment.
減少傾向の要因として、クレジットリフォームは（1）ドイツでの景気後退、（2）少子高齢化による人手不足、（3）公共セクターでの雇用増などを挙げた。調査結果では、サービス業以外の全ての業種区分で人員の減少傾向が示された。
豪州連邦選挙に向けた与野党の資源エネルギー政策方針
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010478.html
USDA 大豆 : 南アフリカ、アラブ首長国連邦、EUで生産量が引き上げられたものの、ボリビアで引き下げられたこと等を受け、前月より下方修正された。世界全体の生産量は前年度より増加する見通し。
USDA 大豆 : 世界の消費量も前年度より増加する見通し。期末在庫量は、生産量が消費量を上回るため、前年度を上回る見通し。
小野田弘士・早稲田大教授（システムエネルギー工学） : 近年は風車の大型化が進んでおり、今回のような落下事故が起きた場合、より重大な被害につながる可能性がある。
労働市場からの退出が増える中で失業者が増加しており、内容は悪い。
BPは2020年に脱炭素戦略を打ち出し石油メジャーの中でも再生可能エネルギーに注力してきたが競合と比べて収益が上がっていない。22年にロシア事業から撤退したことも経営を悪化させた。
英国の成人肥満率は28.7％、過体重も含めると65.0％に及ぶ。G7各国の成人肥満率と比較すると、米国が42.9％と突出しているものの、英国は米国に次ぐ2番目の高さとなっている（日本は4.9％）。
Econbrowser : Combined with consumption and personal income growth in March, it’s difficult to see the recession in latest available data.
米・長期金利、４．３１%に上昇
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
GDPNow : ＋１．１%
https://www.atlantafed.org/cqer/research/gdpnow
溜池通信 : 幸いにも日本側は慌てる理由がない。せいぜい「６月中旬のG7の際の日米首脳会談で大枠合意にこぎつけられれば勿怪の幸い」くらいである。対外的には、「あのおとなしい日本でさえ、難色を示している」というトーンで受け止められる方が良いだろう。
Wards Auto : There was some indication that the surge was decelerating by the end of the month, probably due to tariff “exuberance” starting to dry up and because of a drain to inventory.
Calculated Risk : my guess is we will start to see the impact of policy uncertainty impacting employment - a little - and I'll take the under for April.
Calculated Risk : My guess on house prices is “mostly flat prices nationally in 2025” which would suggest a slight decline in real prices.
長嶋修 : 新築マンションの供給が減って販売価格が高騰する一方、中古マンションのストックは着実に積み上がっています。購入を考えるなら、中古という選択肢が多くの人にとって現実的なものとなっていきます。
長嶋修 : おもに単身世帯を想定した専有面積30〜50㎡ほどのコンパクトマンションは、売れ行きが伸びています。一方で、売れづらくなると考えられるのは、世帯人数が3~5人くらいのファミリーを想定した3LDK以上の物件です。
長嶋修 : 「ITバブル崩壊後の2001〜2003年」 、また「リーマン・ショック後の2010〜2014年あたり」に建てられたマンションには、広さと設備・機能のバランスが良い物件が見られます。
長嶋修 : 施工不良をあらかじめ見抜くのは難しいものの、極端に短い工期で仕上げられた物件で欠陥が見つかる事例がある、ということは知っておいたほうがよさそうです。
米・長期金利、４．２３%に上昇
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
多くのエコノミストは、米国の労働市場が堅調である限り、より持続的な景気後退は起こりにくいと述べている。しかし、企業が人員削減を始めれば、経済状況は急速に悪化する可能性があると指摘する。トランプ氏が大統領に就任する前から2025年の成長が鈍化すると予想されていたため、企業は既に雇用を縮小しており、経済への緩衝材は減少しているという。
日本の長期金利、１．２８%に低下
https://www.rakuten-sec.co.jp/web/market/data/jp10yt.html
関係者によると、契約はカタールが日本の輸入企業のコンソーシアム（企業連合）に、少なくとも年間３００万トンを供給する内容。交渉しているのはＪＥＲＡや三井物産などの日本企業という。
Calculated Risk : The FMHPI is suggesting the Case-Shiller index will be up less year-over-year in the March report compared to February.
BEA : the PCE price index for March decreased less than 0.1 percent. Excluding food and energy, the PCE price index increased less than 0.1 percent.
REEは同日、直接の原因について「電力需給の急変動により、スペインの電力システムが欧州から切り離されたことで、需給バランスが崩れ、電力網が落ちたため」とし、それがなぜ起こったかについては調査中と述べた。
再生可能エネルギーが電源構成に占める割合はスペインが56%、ポルトガルが61%で、気候変動対策の優等生だ。28日昼に2度、電力供給と需要の急激な不均衡が起きており、自動的な負荷遮断メカニズムが作動し、送電網全体に連鎖的な故障が発生した可能性が指摘された。
太陽光が増えると、昼間の電力が余ります。今は捨てていますが、蓄電池に貯めれば夜に売れる。電力会社でなくても「蓄電所」を作れば昼夜の価格差で稼げるので、蓄電池バブルが発生中です。
Some midsize SUVs and pickup trucks are quietly getting new sticker prices.
The big jump is expected by June.Most insiders are whispering five to fifteen percent increases depending on the model.
・エジプト2024年雇用統計発表：失業率6.6％、失業者211万人。都市部女性は21.8％。
https://www.arabnews.com/node/2598620/business-economy
米・長期金利､４．１７%に低下
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
調査によると、マレーシアから米国に輸出を行う企業は23.7％にとどまり、それら企業の6割以上で対米輸出比率は2割を切っている。一方、対米輸出比率が20％を上回る企業の多くが電気・電子産業だった。
国内でこれまでに17基が合格し、うち14基が再稼働した。泊原発3号機の合格で、規制委が審査中の原発は8基となる。
同社は２月、収益改善に向け脱炭素事業から化石燃料事業へと回帰する新戦略を打ち出している。今回の発表と併せて、サステナビリティー戦略の責任者だったジュリア・キエルキア氏が６月１日付で退任すると明らかにした。
Calculated Risk : My early expectation is that we will see existing home sales (SA) mostly unchanged year-over-year in April compared to April 2024 (4.08 million SAAR).
Calculated Risk : Inventory will likely pass 2020 same week levels next week and also be close to the peak for 2024. It now appears inventory will be close to 2019 levels towards the end of 2025.
米・長期金利、４．２１１%に低下
https://jp.wsj.com/market-data/quotes/bond/BX/TMUBMUSD10Y
同調査では、米国を「非常に」または「ある程度」信頼していると回答した割合が36％と、前年調査より20ポイント低下した。同研究所では過去20年間にわたり同項目を調査しているが、今回は過去最低の割合を記録した。
国の空き家対策は絞り込みが甘く、非効率になっている恐れがある。
調達先の選定は供給安定性や経済性で判断しており、今後の動向を注意しながら適切に対応していくと続けた。
この日本旅行ブームのもう1つ重要な理由は「日本の距離感」だと私は考えている。私の妻が来日したばかりの頃に「日本は周囲の人が干渉してこなくて気が楽だわ！」と何度も口にしていたことを思い出す。
エネルギートランジションへの逆風の中、今後欧州はどこに向かうのか
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010474.html
再生可能エネルギーの急増により「変動電源」による電力供給の不安定さや電力価格の乱高下の問題も顕在化している。さらにインフラの不足・老朽化、未成熟な市場やサプライチェーンも脱炭素・クリーンテック技術普及の足を引っ張る。
対露制裁の最新状況とその効果：ディスカウント戦略から真の禁輸、「二次関税」の発動か
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010476.html
豪州連邦選挙に向けた与野党の資源エネルギー政策方針
https://oilgas-info.jogmec.go.jp/info_reports/1010309/1010478.html
USDA コメ（精米）：インド、インドネシア、カンボジアで生産量が引き上げられたこと等を受け、前月より上方修正された。インド政府の発表によれば、200万トン上方修正され、史上最高を記録。これは９年連続の増産となる。初めて中国を上回り、世界最大のコメ生産国となる。
USDA コメ（精米）：世界全体の生産量は前年度より増加する見通し。世界の消費量も前年度より増加する見通し。期末在庫量は、生産量が消費量を上回るため、前年度を上回る見通し。
調査によると、旅行を計画していない回答者のうち、その最大の理由として65％は「経済的な余裕がない」と回答した。この回答者の大多数が「日常の生活費が高すぎる」（68％）、「旅費が高すぎる」（64％）と答えた。
シカゴ大学全国世論調査センター（NORC）が4月24日に公表した世論調査によると、米国民の約10人に6人が、ドナルド・トランプ大統領の経済全般への対応に不満を感じており、ほぼ同数が国際貿易への対応にも否定的であることが示された。
