1968年～2009年 米SP500 景気後退期における景気指標との関係

●１９６８年～１９７０年 ●１９７３年～１９７５年 ●１９７８年～１９８０年 ●１９８１年～１９８３年 ●１９８９年～１９９１年 ●２０００年～２００２年 ●２００６年～２００９年 ◆◆◆ 上のグラフは、米国債イールドカーブに逆イールドが出現した時点を景気のピークとし、化学活動バロメータ（ＣＡＢ）の３ヶ月移動平均が底入れして反転した時点を景気の底として景気循環を捉えた場合の、米国の景気後退期におけるＳ＆Ｐ５００指数の名目値と景気指標との関連を表したものです。 上のように、１９６８年から現在まで、７回の景気後退期があり、そのうち、５回でＳ＆Ｐ５００指数が下落しています。 １９７８年～１９８０年と１９８９年～１９９１年の景気後退では、株価が上昇しています。また、１９８１年～１９８３年の景気後退では株価が下落していますが、その割合は僅かです。これは、１９７０年代末から１９９０年代初頭にかけて、インフレ率の高い時代が続き、相対的にインフレに強いとされている株式が選好されたことが原因と考えられます。 このように、インフレ率が高い時期（一般的に４％以上）は、景気循環以外の要因を反映して、株価が推移することが多く見られます。