2016/10 イラク原油生産量 459万バレル/日 △

ＩＥＡが発表した２０１６年１０月のイラクの原油生産量は、前月から１０万バレル増えて、日量４５９万バレルとなりました。 【２０１５年】 年平均　４．０２ 【２０１６年】 ２Ｑ　４．３１ ３Ｑ　４．４２ ８月　４．４０ ９月　４．４９ １０月　４．５９ 単位：百万バレル／日 ◆◆◆ イラクの過去の原油生産量も、上方修正されています。

2016/10 米・マネタリーベース 前月比 -3.8% ▼

ＦＲＢが発表した２０１６年１０月の米国のマネタリーベースは、季節調整後で、前月比３．８％の減少となりました。
また、前年同月比では、１２．０％の減少となりました。

上の最初のグラフは、２００６年１月からの米国のマネタリーベースの推移です。
二番目のグラフは、同じ期間でのマネタリーベースの前年同月比の推移です。

Monetary Base (AMBSL)

注）マネタリーベースとは、現金通貨と民間金融機関が保有する中央銀行預け金の合計のことです。
　　なお、グラフの値は、セントルイス連銀による補正後の値であり、報道発表の値とは異なります。

◆◆◆

米国のマネタリーベースの減少が顕著になってきました。

2016/9 米・住宅価格指数 +5.1% 20都市 前年同月比 =>

米Ｓ＆Ｐ社から、２０１６年９月の米国の住宅価格指数（ケースシラー指数、２０都市圏、季節調整前）が発表され、前年比５.１％の上昇となりました。

全国指数は、前年比５．５％増となっています。

米主要20都市住宅価格指数：９月は前年比5.1％上昇－堅調な伸び継続

上の最初のグラフは、１９８７年からのケースシラー指数（名目、季節調整後）の推移です。
青い線が、１０都市の指数で、赤い線が、２０都市の指数、黄色い線が、全国市場指数です。

拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。
Case-Shiller: National House Price Index increased 5.5% year-over-year in September

上の二番目のグラフは、ケースシラー指数（名目、季節調整後）の対前年比の推移です。

2016/10 サウジアラビア原油生産量 1,055万バレル/日 ▼

ＩＥＡが発表した２０１６年１０月のサウジアラビアの原油生産量は、前月から５万バレル減って、日量１，０５５万バレルとなりました。 【２０１５年】 年平均　１０．１３ 【２０１６年】 ２Ｑ １０．３３ ３Ｑ １０．６２ ８月 １０．６０ ９月 １０．６１ １０月 １０．５５ 単位：百万バレル／日

2016/10 米・M2 前月比 +0.6% =>

ＦＲＢが発表した２０１６年１０月の米国の季節調整後マネーサプライ（Ｍ２）は、前月比０．６％増となりました。
前年同月比では、７．９％の増加です。

上のグラフは、２００６年１月からの、米国の季節調整後マネーサプライ（Ｍ２）の前年同月比の推移です。
M2SL

FRB current release

2016/11 FRB総資産 対GNP比 24.1% ▼

２０１６年１１月２５日の週におけるＦＲＢの総資産は、４兆５０６７億ドルとなり、ＧＮＰとの比率で、２４．１％となりました。前月比０．１ポイントの低下でした。

上の最初のグラフは、１９２９年からの、米国のＧＮＰに対するＦＲＢ総資産の比率の推移です。

上の二番目のグラフは、２００６年からの、米国のＧＮＰに対するＦＲＢ総資産の比率の推移です。
注）
直近年のＧＮＰは、直近の四半期の名目ＧＤＰの前年同期比の平均値を前年のＧＮＰに乗じ、さらに、経過月数を按分比例して求めています。

【ＦＲＢ総資産】
１９１４年～２００１年・・・Annual Report of the Board of Governors of the Federal Reserve System
２００２年～前年・・・WALCL
直近・・・FRB Current Release

【米国の名目ＧＮＰ、季節調整前】
GNPA

【米国の名目ＧＤＰ、季節調整前】
GDP

2016/11/4週 日本の倒産 大型 0 中小規模 1

２０１６年１１月第４週の日本の大型倒産（負債２００億円以上）は、有りませんでした。
３週連続で大型倒産が発生しませんでした。

負債２００億円未満の中小規模の倒産は、１件でした。
TDB

中小規模の倒産の負債額は、有限会社スタジオ・ファンタジアの１．９億円でした。

2016/11/4週 黒点数 11=>13 Max:13 Min:0

２０１６年１１月第４週の黒点情報・・・黒点数は、１０台まで低下。一時、無黒点に。

SWC宇宙天気情報センター

宇宙天気ニュースより

2016/11/22 16:07　太陽風の磁場が強まり、高速風の到来が近付いています。
2016/11/23 08:55　太陽風は速度が上がり始め、磁気圏の活動もやや高まっています。
2016/11/24 12:27　高速の太陽風は一旦終わり、平均的な速度に戻っています。
2016/11/25 14:07　太陽風の速度は700km/秒に高まり、磁気圏の活動も強まっています。
2016/11/26 11:54　600km/秒台後半の高速太陽風が続いています。磁気圏も活動的です。
2016/11/27 13:05　太陽風は650km/秒の高速風が続いています。磁気圏の活動は次第に弱まっています。

投資観 第４３回 １９４８年の米国の景気後退とイールドカーブ

前回は、１９４８年１２月から始まる米国の景気後退について、米国債イールドカーブとの関係を調べました。

今回は、さらに、時代を遡って、１９４５年３月から始まる米国の景気後退について、米国債イールドカーブとの関係を調べてみます。

この時、景気後退入りの３年前の１９４２年２月から景気後退入り直前の１９４５年２月までの３ヶ月既発債の平均利回りは、０．４％でした。

米国債３ヶ月既発債と同新発債の過去の利回り差の分布を調べると、既発債が０．４％の場合、新発債との利回り差は、殆どゼロでした。

従って、上記の期間の米国債３ヶ月既発債の利回りを、そのまま適用して、イールドカーブを作成したのが、下のグラフとなります。

上のグラフを見て分かるように、１９４５年３月から始まる米国の景気後退に対して、イールドカーブの逆転は、発生していません。

従って、この時期においても、前回と同様に、米国債イールドカーブは、景気後退の先行指標として機能していなかったと言えます。

また、前回と同様に、イールドカーブが、ほぼ、横に一直線となっていることが特徴的です。

これは、長期金利と短期金利が、政策的に固定されていた結果、イールドカーブが景気の変動を反映していなかったためと考えられます。

このように、金利が人為的に固定され、市場で決まらない状況にある場合、イールドカーブが景気後退の先行指標となることはありません。

次回は、さらに、時代を遡って、１９３７年６月から始まる米国の景気後退について、同様の分析を行ってみたいと思います。

2016/11/18 米・非金融レバレッジ量リスク指数 -0.66 △

米シカゴ連銀より、２０１６年１１月１８日付の非金融レバレッジ量指数（ＮＦＣＩ）が発表され、同リスク指数は、４週間前から０．０２ポイント上昇して、マイナス０．６６ポイントとなりました。 上のチャートは、２００６年１月６日からの非金融レバレッジ量リスク指数の推移です。 NFCIRISK シカゴ連銀の非金融レバレッジ量は、金融システムのストレスを測定するために用いられ、金融危機の先行指標として有効であると言われています。 同指数は、プラス方向が金融に対して、ストレスがかかっている状態で、マイナス方向は、ストレスが緩和的になっている状態を示しています。

2016/10 米・株式時価総額 対GNP比 137% ▼

２０１６年１０月末の米国の上場株式時価総額の合計は、前月比３．３％減の、２５兆６２７９億ドルとなりました。 上場株式時価総額の対ＧＮＰ比は、前月から５ポイント低下して、１３７％となりました。 上のグラフは、１９８８年からの米国の上場株式時価総額の対ＧＮＰ比の推移です。 注） １.未確定の直近年のＧＮＰは、ＧＤＰ成長率（名目）の直近の４四半期移動平均を前年のＧＮＰに乗じて求め、経過月数分を按分比例して、調整しています。 ２.時価総額の対象企業は、ニューヨーク証券取引所とナスダック市場の上場企業のうち、外国企業を除く米国国内企業です。 【データ源泉】 １９８８年～２０１２年の時価総額・・・World Bank, Market capitalization of listed companies (current US$) ２０１３年以降の時価総額・・・World Federation Exchanges ＧＮＰ・・・GNPA ＧＤＰ・・・GDP

2016/9 世界の原油供給スプレッド 44.3 ▼

２０１６年９月時点の世界の原油供給スプレッド（※）は、前月から２．１ポイント低下して、４４．３ポイントとなりました。 スプレッドの縮小は、７ヶ月連続です。 ※原油供給スプレッド　＝　原油供給量の前年同月比の１２ヶ月移動平均　×　１０　－　 　　　　　　　　　　　　　　　　リグカウントの前年同月比の１２ヶ月移動平均 上のグラフは、１９９５年１２月からの世界の原油供給量とリグカウントの前年同月比の推移です。 赤色の線は、世界のリグカウントの前年同月比、深緑色の線が世界の原油供給量の前年同月比です。いずれも、トレンドを分かりやすくするために、１２ヶ月移動平均を取り、原油供給量の前年同月比は、リグカウントとの比較を容易にするために、元の値を１０倍にして表示しています。 【データ源泉】 原油供給量（過去データ）・・・ＥＩＡのサイトより取得。 原油供給量（直近の３ヶ月）・・・ＩＥＡ(Crude Oil, NGPL, and Other Liquids)から取得したデータに、ＥＩＡとＩＥＡの変換率を掛けて取得。（変換率は、ＥＩＡの直近の月から取得） リグカウント・・・米ベーカーヒューズ社のサイトから取得。

2016/3Q 外貨準備高 上位１０カ国合計 -0.3% 前期比 ▼

２０１６年３Ｑの外貨準備高の上位１０ヶ国の合計は、前期比０．３％減の７兆９１００億ドルでした。

前期から順位の変動は有りませんでした。

上のグラフは、直近の４四半期の上位１０ヶ国の外貨準備高の推移です。

List of sovereign states by foreign-exchange reserves

2016/11/22 米国債イールドカーブ 1.38 △

２０１６年１１月２２日時点における米国債イールドカーブの９０日移動平均は、１．３８％となりました。
前月の測定時点から、０．０８ポイントの上昇でした。

注）
米国債イールドカーブ　＝　１０年米国債利回り　－　３ヶ月米国債利回り

FRB Selected Interest Rates (Daily) - H.15

上のチャートは、２００６年１月３日からの米国債イールドカーブの９０日移動平均の推移です。

◆◆◆

米国の大統領選挙の結果による長期金利の上昇で、イールドカーブが上昇しています。

2016/10 金属価格指数（実質） 53.76 △

２０１６年１０月末時点で計算した２０１６年の金属価格指数（実質）は、前月から０．２３ポイント上昇して、５３．７６となりました。

上の最初のグラフは、１８６６年からの金属価格指数（実質）の推移です。

上の二番目のグラフは、１９７１年からの金属価格指数（実質）の推移です。

【金属価格指数（実質）】

・１８５０年を１００とする。
・金、銀、プラチナ、銅、アルミニウム、鉛、亜鉛の価格から、物価変動分を除去し、実質価格を求めて、指数化したもの。
・構成比は、金（１６％）、銀（１０％）、プラチナ（１０％）、銅（２２％）、アルミニウム（２２％）、鉛（１０％）、亜鉛（１０％）とする。

【データ源泉】
Historical Prices
NMA...gold
USGS silver
Gold master USA...platinum
USGS copper
USGS Aluminum
USGS lead
USGS zinc
USGS Metal Prices in the United States Through 2010
Current prices
kitco charts
IMF Primary Commodity Prices
Historical CPI
Historical Value of U.S. Dollar (Estimated)
Currnet CPI
US Inflation Calculator

2016/10 米・住宅販売レシオ 9.9 △

２０１６年１０月の米国の住宅販売レシオは、９．９となりました。 　 中古住宅販売（年率）Ａ：５６０万戸 新築住宅販売（年率）Ｂ：５６．３万戸 住宅販売レシオ（＝Ａ／Ｂ）：９．９ 上のグラフは、１９９４年からの新築住宅販売と中古住宅販売を重ね合わせたものです。 住宅バブル崩壊の影響で、ギャップが広がったままになっています。 拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。 A few Comments on October New Home Sales

2016/10 米・新築住宅販売 年率56.3万戸 ▼

米・商務省が発表した２０１６年１０月の米国の新築住宅販売は、季節調整済みで前月比１．９％減の年率５６．３万戸となりました。

米新築住宅販売：10月は年率56万3000戸に減少－４カ月ぶり低水準

上のグラフは、米国の新築住宅に関する以下の推移です。（１９６３年～）
・販売戸数
・供給月数（＝在庫戸数÷販売戸数）
・在庫戸数・・・緑色：未着工、青色：建設中、赤色：完工

拡大図は、以下のリンクを開いて、各グラフをクリックしてください。
New Home Sales at 563,000 Annual Rate in October

2016/11/3週 米・失業保険申請 25.1万件 △

米・労働省から２０１６年１１月第３週の米国の新規失業保険申請件数が発表され、前週比１．８万件増の、２５．１万件となりました。

新規申請件数の４週移動平均は、前週から２０００件減って、２５万１０００件となりました。

DOL Unemployment Insurance
IC4WSA

上のグラフは、２０００年からの米国の失業保険週間申請件数（四週移動平均）の推移です。

2016/10 米・中古住宅販売 年率560万戸 △

米リアルター協会（ＮＡＲ）から、２０１６年１０月の米国の中古住宅販売と中古住宅在庫が発表され、中古住宅販売戸数は、前月より２％増加し、季節調整済みの年率換算で５６０万戸となりました。
中古住宅在庫は、前年同月比４．３％減の、２０２万戸となりました。

米中古住宅販売件数：10月は前月比２％増、前年比は季調前で0.5％増

上の最初のグラフは、１９９４年１月からの米国の中古住宅販売戸数の推移です。
上の二番目のグラフは、２００１年１月からの米国の中古住宅在庫戸数の推移です。
上の三番目のグラフは、２００２年１月からの米国の中古住宅在庫戸数の前年同月比の推移です。

それぞれの拡大図は、以下のリンクを開いて、該当するグラフをクリックしてください。
Existing Home Sales increased in September to 5.47 million SAAR

EXHOSLUSM495S
HOSINVUSM495N

2016/10 エネルギー価格指数（実質） 159.94 △

２０１６年１０月末時点で計算した２０１６年のエネルギー価格指数（実質）は、前月から３．３０ポイント上昇して、１５９．９４となりました。 上の最初のグラフは、１９０１年からのエネルギー価格指数（実質）の推移です。 二番目のグラフは、１９７１年からのエネルギー価格指数（実質）の推移です。 【エネルギー価格指数（実質）の構成比】 ・ＷＴＩ・・・９５％ ・米国内天然ガス価格・・・５％ 【データ源泉】 EIA Crude Oil・・・１９０１年～２０１５年 EIA Natural Gas...Well head price・・・１９２２年～２０１２年 IMF Primary Commodity Prices・・・直近価格

2016/10 中国・株式時価総額 対GDP比 65.9% △

２０１６年１０月末の中国の上場株式時価総額の合計は、前月比２．４％増の、７兆４４５８億ドルとなりました。

上場株式時価総額の対ＧＤＰ比は、前月から１．３ポイント上昇して、６５．９％となりました。

上のグラフは、２００３年からの中国の上場株式時価総額の対ＧＤＰ比の推移です。

【計算方法】
時価総額・・・中国の上海市場と深セン市場に上場している国内企業の年末時点の時価総額を集計。
　　　　　　　ただし、直近の年は、直近の月の月末時点の時価総額を集計。
ＧＤＰ・・・・世界銀行とＩＭＦのサイトより取得。
　　　　　　　ただし、直近の年は、ＩＭＦの予測値の経過月数分を比例配分して適用。

【データ源泉】
時価総額・・・World Federation Exchanges
ＧＤＰ・・・World Bank ～２０１５年
　　　　　　IMF ２０１６年

2016/3Q 新規住宅資金貸付額 前年同期比 +25.4% ▼

日本銀行が発表した２０１６年３Ｑの預金・貸出関連統計によると、日本の国内銀行による新規・個人向け住宅資金貸付金額は、前年同期比２５．４％増加して、４兆５３４２億円となりました。

２期連続の大幅増加です。

新規住宅資金貸付額のトレンドを表す４四半期移動平均は、前期比６．１％増となりました。

注）
日本の国内銀行による新規・住宅資金貸付金額は、日本銀行の統計データから、以下の条件で抽出しました。
データコード：DL'DLHLLKG71_DLHL2DSFL
系列名称：住宅資金／新規貸出／個人向け貸出金／銀行勘定、信託勘定、海外店勘定の合計／国内銀行

日本銀行・預金・貸出関連統計

上の最初のグラフは、１９７４年４Ｑからの、国内銀行による新規・個人向け住宅貸付金額の推移です。
トレンドを分かり易くするために、４四半期移動平均をプロットしています。

上の二番目のグラフは、同じデータの２００６年１Ｑからの推移です。
注）見やすさのために、縦軸の初期値を２．５兆円に設定しています。

◆◆◆

日銀のマイナス金利政策で、個人の住宅ローン申し込みが増えています。
マンションや戸建て住宅の販売はあまり増えていないことから、過去の住宅ローンの借り換え需要が大きいと思います。
また、新設住宅着工戸数の中で、貸家が増えていることから、相続税対策として、銀行から融資を受けて、アパートなどの賃貸住宅を建設する個人が多いのではないかと思われます。

2016/10 農産物価格指数（実質） 134.12 △

２０１６年１０月末時点の価格で計算した２０１６年の農産物価格指数（実質）は、前月から０．３７ポイント上昇して、１３４．１２となりました。 上の最初のグラフは、１８６６年からの農産物価格指数（実質）の推移です。 上の二番目のグラフは、１９７１年からの農産物価格指数（実質）の推移です。 【農産物価格指数（実質）】 ・１８６６年を１００とする。 ・トウモロコシ、大豆、小麦、綿花、砂糖、コーヒーの価格から、物価変動分を除去し、実質価格を求めて、指数化したもの。 ・構成比は、トウモロコシ（２２％）、大豆（２２％）、小麦（２２％）、綿花（２２％）、砂糖（６％）、コーヒー（６％）とする。 【データ源泉】 Historical prices USDA Quick Stats...corn,soybeans,wheat,cotton USDA Table 3b—World raw sugar price, ICE Contract 11 nearby futures price, monthly quarterly, and by calendar and fiscal year...sugar CRB Year Book...coffee Current prices IMF Primary Commodity Prices Historical CPI Historical Value of U.S. Dollar (Estimated) Currnet CPI US Inflation Calculator 【注意】 ・直近データは、暦年平均。それ以前のデータは、穀物年度での平均。

2016/10 首都圏マンション平米単価 79.3万円 △

民間の不動産経済研究所から、２０１６年１０月の首都圏マンション平米単価が発表され、前月から０．７万円増えて、１平米当たり７９．３万円となりました。
前年同月比では、４．５％の増加です。

首都圏マンション平米単価のトレンドを表す１２ヶ月移動平均は、前月から０．３万円増えて、１平米当たり８０．９万円となりました。

不動産経済研究所
首都圏・近畿圏における新築マンション月間契約率などの推移

上のグラフは、２００５年１２月からの首都圏マンション平米単価の１２カ月移動平均の推移です。

見易さのために、縦軸の初期値を５０万円に設定しています。

2016/11/3週 日本の倒産 大型 0 中小規模 2

２０１６年１１月第３週の日本の大型倒産（負債２００億円以上）は、有りませんでした。 ２連続で大型倒産が発生しませんでした。 負債２００億円未満の中小規模の倒産は、２件でした。 TDB 中小規模の倒産の中で最大の負債額は、株式会社日本コンタクトレンズなど２社の１８．９億円でした。

2016/11/3週 黒点数 26=>22 Max:29 Min:18

２０１６年１１月第３週の黒点情報・・・黒点数は、２０台とほぼ変わらず SWC宇宙天気情報センター 宇宙天気ニュースより 2016/11/15 12:11　600km/秒台の高速太陽風が続いています。 2016/11/16 14:11　太陽風の速度は下がり、高速風の領域は終わっています。 2016/11/17 13:31　太陽風は平均的な状態で、磁気圏も静穏です。 2016/11/18 14:35　太陽は穏やかです。太陽風も平均的な状態で、磁気圏も穏やかです。 2016/11/19 11:59　太陽風は低速になっています。磁気圏も静穏です。 2016/11/20 15:12　低速の太陽風が続いています。高速太陽風の始まりも近付いています。

投資観 第４２回 １９４８年の米国の景気後退とイールドカーブ

前回は、１９５３年８月から始まる米国の景気後退について、米国債イールドカーブとの関係を調べました。

今回は、さらに、時代を遡って、１９４８年１２月から始まる米国の景気後退について、米国債イールドカーブとの関係を調べてみます。

この時、景気後退入りの３年前の１９４５年１１月から景気後退入り直前の１９４８年１１月までの３ヶ月既発債の平均利回りは、０．６％でした。

米国債３ヶ月既発債と同新発債の過去の利回り差の分布を調べると、既発債が０．６％の場合、新発債との利回り差は、殆どゼロでした。

従って、上記の期間の米国債３ヶ月既発債の利回りを、そのまま適用して、イールドカーブを作成したのが、下のグラフとなります。

上のグラフを見て分かるように、１９４８年１２月から始まる米国の景気後退に対して、イールドカーブの逆転は、発生していません。

従って、この時期においても、前回と同様に、米国債イールドカーブは、景気後退の先行指標として機能していなかったと言えます。

さらに、上のグラフで特徴的なのは、１９４５年１１月から１９４５年７月にかけて、ほぼ、横に一直線となっていることです。

この期間は、長期金利と短期金利が、政策的に固定されていたのかもしれません。

金利が市場で決まらない状況にある場合、イールドカーブが景気後退の先行指標となることはありません。

次回は、さらに、時代を遡って、１９４５年３月から始まる米国の景気後退について、同様の分析を行ってみたいと思います。

2016/10 商品価格指数（実質） 413.62 △

２０１６年１０月末時点で計算した２０１６年の商品価格指数（実質）は、前月から４．４０ポイント上昇して、４１３．６２となりました。

上の最初のグラフは、１８６６年からの商品価格指数（実質）の推移です。

二番目のグラフは、１９７１年からの同指数の推移です。

investing.com
IMF Primary Commodity Prices
kitco charts
US Inflation Calculator

【商品価格指数構成比】
・農産物価格指数・・・３５％
・エネルギー価格指数・・・４４％
・金属価格指数・・・２１％

2016/10 首都圏マンション発売戸数 前年同月比 -0.6% ▼

民間の不動産経済研究所が発表した、２０１６年１０月の首都圏マンション発売戸数は、前年同月比０．６％減の、２９０３戸となりました。
２ヶ月ぶりに前年同月比が減少となりました。

首都圏マンション発売戸数のトレンドを表す１２ヶ月移動平均は、前月比０．１％減の、２９７９戸となりました。

不動産経済研究所 マンション・建売市場動向
首都圏・近畿圏における新築マンション月間契約率などの推移

上のグラフは、２００５年１２月からの首都圏マンション発売戸数の推移です。
トレンドを分かりやすくするために、１２カ月移動平均をプロットしています。

2016/10 首都圏マンション契約率 61.6% ▼

民間の不動産経済研究所から、２０１６年１０月の首都圏マンション契約率が発表され、前月から１０．４ポイント減の、６１．６％となりました。３ヶ月ぶりの減少です。 また、好不調の分かれ目とされる７０％を、２カ月ぶりに下回りました。 首都圏マンション契約率のトレンドを表す１２ヶ月移動平均は、前月比０．６０ポイント減の、６８．０３ポイントとなりました。 不動産経済研究所 マンション・建売市場動向 首都圏・近畿圏における新築マンション月間契約率などの推移 上の最初のグラフは、１９９４年１２月からの首都圏マンション契約率（１２ヶ月移動平均）の推移です。 上の二番目のグラフは、２００６年１月からの首都圏マンション契約率（１２ヶ月移動平均）の推移です。 どちらのグラフも、見易さのために、縦軸の初期値を５０％に設定しています。