投資観 第１１回 １９９０年～２００８年の米国の景気後退終了とＣＡＢとの関係

前回は、１９９１年の日本の景気後退と、米国債のイールドカーブ（逆イールド）との関係について述べました。

今回は、過去三回（１９９０年～２００８年）の米国の景気後退の終了と、ＣＡＢ(Chemical Acitivity Barometer:化学活動バロメータ)との関係について述べます。

ＣＡＢとは、米国化学評議会(American Chemistry Council)が、米国の化学工業界の景況感を指数化して毎月、公表しているもので、１９１９年から始まり、９６年の歴史があります。

一般的には、鉱工業生産指数の先行指標として知られていますが、景気後退との関係を調べると、景気後退の終了に一致あるいは数か月先行して底入れする特徴があります。

下のグラフは、１９１９年からのＣＡＢの三か月移動平均の推移です。大半の景気後退時に、ＣＡＢの落ち込みが見られます。

下のグラフは、１９８８年１月から１９９１年１２月までのＣＡＢの３ヶ月移動平均の推移です。
１９９１年２月の景気後退（Ｓ＆Ｌ危機の時期）と同時に、ＣＡＢが底入れしています。
底入れの確認は、景気後退終了の翌月の１９９１年３月でした。

下のグラフは、１９９８年１月から２００３年１２月までのＣＡＢの３ヶ月移動平均の推移です。
２００１年１１月の景気後退（ドットコムバブル崩壊時）の終了と同時に、ＣＡＢが底入れしています。底入れの確認は、景気後退終了の二ヶ月後の２００２年１月でした。

下のグラフは、２００２年１月から２０１０年１２月までのＣＡＢの３ヶ月移動平均の推移です。
２００９年６月の景気後退（リーマンショック時）の終了の二ヶ月前に、ＣＡＢが底入れしています。
底入れの確認は、景気後退の終了と同月の２００９年６月でした。

上のように、過去三回の米国の景気後退において、ＣＡＢは、景気後退の終了に一致あるいは数か月先行して底入れする特徴を明確に示しています。

次回は、逆イールドの検知を売却の指標とし、ＣＡＢの底入れの確認を買戻しの指標とした場合の、米国株の長期的な収益のシミュレーションを行ってみたいと思います。