投資観 第１２回 ＣＡＢとイールドカーブを指標に使った米国株投資収益

前回は、過去三回（１９９０年～２００８年）の米国の景気後退の終了と、ＣＡＢ(Chemical Acitivity Barometer:化学活動バロメータ)との関係について述べました。

今回は、ＣＡＢとイールドカーブを売買の指標に利用した場合の、米国株の投資収益について、調べてみたいと思います。

以下のグラフは、１９８２年１月から２００９年１２月までの米国株のＳ＆Ｐ５００指数の推移です。

上のように、ＣＡＢの底入れを確認した時期が、景気の底入れ時期とほぼ一致していることから、景気循環に即した株式投資が可能となります。即ち、ＣＡＢの底入れを確認した時点から、次の逆イールド検知のタイミングまで株式を保持すれば、景気拡大期の株価上昇を享受し、さらに、景気後退による株価下落リスクを避けることが期待出来ます。

以下は、ＣＡＢとイールドカーブを売買の指標に利用した場合の、１９８０年代から２０００年代の景気拡大期及び合計の株式投資収益のシミュレーション結果です。数値は、全て、Ｓ＆Ｐ５００指数です。

【１９８０年代】
１９８２年１０月（ＣＡＢ）・・・１３３．７
１９８９年６月（逆イールド）・・・３１８．３
収益・・・３１８．３　－　１３３．７　＝　１８４．６

【１９９０年代】
１９９１年４月（ＣＡＢ）・・・３７５．３
２０００年７月（逆イールド）・・・１４３０．８
収益・・・１４３０．８　－　３７５．３　＝　１０５５．５

【２０００年代】
２００２年２月（ＣＡＢ）・・・１１０６．７
２００６年３月（逆イールド）・・・１２９４．９
収益・・・１２９４．９　－　１１０６．７　＝　１８８．２

【合計】
１８４．６　＋　１０５５．５　＋　１８８．２　＝　１４２８．３

また、以下の値は、１９８０年代から２０００年代の全期間で、株式を買い持ちした場合の投資収益のシミュレーション結果です。

１９８２年１０月（ＣＡＢ）・・・１３３．７

２００９年６月（ＣＡＢ）・・・９１９．３
収益・・・９１９．３　－　１３３．７　＝　７８５．６

このように、両者を比較すると、ＣＡＢとイールドカーブを売買の指標に利用した場合の方が、全期間の買い持ちをした場合よりも、二倍近い収益を得られることが分かります。

次回は、日本の景気後退終了の先行指標について、考えてみます。