2016/3 新設住宅着工戸数 前年同月比 +8.4% △

国土交通省が発表した２０１６年３月の新設住宅着工戸数は、前年同月比８．４％増の７万５７４４戸となりました。
３ヶ月連続の前年同月比の増加です。

新設住宅着工戸数のトレンドを表す１２ヶ月移動平均は、７万６７９９戸となり、前月比０．３５％増となりました。
こちらは、４か月連続の増加です。

国土交通省統計情報
失敗しない住宅選び講座　過去データ

上のグラフは、２００３年７月からの新設住宅着工戸数の１２ヶ月移動平均の推移です。

2016/3 米・マネタリーベース 前月比 +0.5% ▼

ＦＲＢが発表した２０１６年３月の米国のマネタリーベースは、季節調整後で、前月比０．５％の増加となりました。
また、前年同月比では、３．８％の減少となりました。

上の最初のグラフは、２００６年１月からの米国のマネタリーベースの推移です。
二番目のグラフは、同じ期間でのマネタリーベースの前年同月比の推移です。

Monetary Base (AMBSL)

注）マネタリーベースとは、現金通貨と民間金融機関が保有する中央銀行預け金の合計のことです。
　　なお、グラフの値は、セントルイス連銀による補正後の値であり、報道発表の値とは異なります。

2016/3 米・個人消費支出 +0.1% 前月比 ▼

米・商務省から、２０１６年３月の米国の個人消費支出が発表され、前月比０．１％増加しました。

BEA
米個人消費：３月は予想下回る伸び、実質べースではほぼ横ばい

【個別指標】

個人所得　＋０．４％（前月比）　△　(Personal income, current dollars)
個人消費支出　＋０．１％（前月比）　▼　(Personal consumption expenditures: Current dollars)
ＰＣＥ価格指数　＋０．８％（前年比）　▼　(PCE price index)
コアＰＣＥ価格指数　＋１．６％（前年比）　▼　(PCE price index, excluding food and energy)

2016/2 不動研住宅価格指数（首都圏） 87.12 ▼

日本不動産研究所が発表した、２０１６年２月の不動研住宅価格指数は、首都圏総合指数が、前月比０．４６ポイント減の８７．１２ポイントとなりました。 １０ヶ月ぶりの減少です。 首都圏総合指数の前年同月比では、３．８４％増となり、３３か月連続の増加となりました。 不動研住宅価格指数 上の最初のグラフは、１９９３年６月からの不動研住宅価格指数の首都圏総合指数の推移です。 上の二番目のグラフは、２００６年１月からの不動研住宅価格指数の首都圏総合指数の推移です。 上の三番目のグラフは、１９９４年６月からの不動研住宅価格指数の首都圏総合指数の前年同月比の推移です。 注） 不動研住宅価格指数とは、首都圏の中古マンションに関して、財団法人東日本不動産流通機構に登録された成約情報を活用し、同一物件の価格変化に基づいて算出された指数です。

2016/3 米・M2 前月比 +0.7% △

ＦＲＢが発表した２０１６年３月の米国の季節調整後マネーサプライ（Ｍ２）は、前月比０．７％増となりました。
前年同月比では、６．２％の増加です。

上のグラフは、２００６年１月からの、米国の季節調整後マネーサプライ（Ｍ２）の前年同月比の推移です。
M2SL

FRB current release

2016/4/3週 米・失業保険申請 25.7万件 △

米・労働省から２０１６年４月第３週の米国の新規失業保険申請件数が発表され、前週から０．９万件増えて、２５．７万件となりました。 新規申請件数の４週移動平均は、前週比４，７５０件減って、２５万６０００件となりました。 DOL Unemployment Insurance IC4WSA 上のグラフは、２０００年からの米国の失業保険週間申請件数（四週移動平均）の推移です。

2016/4 日本のＣＰＩ -0.5% 前年同月比 ▼

内閣府が発表した２０１６年４月の東京都区部のＣＰＩ（消費者物価指数）は、帰属家賃を除く総合が、前年同月比０．５％減となりました。 前月比で０．４ポイントの低下でした。 ２ヶ月連続の低下です。 政府統計　消費者物価指数　長期時系列データ 上の最初のグラフは、１９４７年７月からのＣＰＩ（消費者物価指数、東京都区部持家の帰属家賃を除く総合）の１２ヶ月移動平均の推移です。 上の二番目のグラフは、２００６年１月からのＣＰＩ（消費者物価指数、東京都区部持家の帰属家賃を除く総合）の１２ヶ月移動平均の推移です。 上の三番目のグラフは、２００６年１月からのＣＰＩ（消費者物価指数、東京都区部持家の帰属家賃を除く総合）の前年同月比の推移です。

2016/1 国交省不動産価格指数 +5.1% 前年同月比 △

国土交通省が発表した、２０１６年１月の不動産価格指数は、南関東圏の住宅総合指数が、前月比２．８ポイント増の、１０９．４ポイントとなりました。 前年同月比では、５．１％増でした。 南関東圏の住宅総合指数のトレンドを表す、１２ヶ月移動平均は、前月比０．４４ポイント増の１０５．９９となりました。 不動産価格指数（住宅） 上のグラフは、２００９年３月からの南関東圏の住宅総合指数（速報）の推移です。 トレンドを明らかにするために、１２ヶ月移動平均をプロットしています。

2016/4 FRB総資産 対GNP比 24.7% △

２０１６年４月２１日の週におけるＦＲＢの総資産は、４兆５３６６億ドルとなり、ＧＮＰとの比率で、２４．７％となりました。 前月比０．１ポイントの上昇でした。 上の最初のグラフは、１９２９年からの、米国のＧＮＰに対するＦＲＢ総資産の比率の推移です。 上の二番目のグラフは、２００６年からの、米国のＧＮＰに対するＦＲＢ総資産の比率の推移です。 注） 直近年のＧＮＰは、直近の四半期の名目ＧＤＰの前年同期比の平均値を前年のＧＮＰに乗じ、さらに、経過月数を按分比例して求めています。 【ＦＲＢ総資産】 １９１４年～２００１年・・・Annual Report of the Board of Governors of the Federal Reserve System ２００２年～前年・・・WALCL 直近・・・FRB Current Release 【米国の名目ＧＮＰ、季節調整前】 GNPA 【米国の名目ＧＤＰ、季節調整前】 GDP 【手順】 １．直近のＦＲＢ総資産の書き換え。 ２．ＷＡＬＣＬをAnnual,End of Periodを指定して、ダウンロード。過去のＦＲＢ総資産の書き換え。 ３．ＧＮＰＡのダウンロード。過去のＧＮＰの変更を確認。 ４．ＧＤＰのダウンロード。直近のＧＮＰの算出と書き換え。

2016/1Q 外貨準備高 上位１０カ国合計 -4.6% 前期比 ▼

２０１６年１Ｑの外貨準備高の上位１０ヶ国の合計は、前期比４．６％減の７兆９１２４億ドルでした。

【前期から順位の変動】
スイス・・・４位→３位
サウジ・・・３位→４位
インド・・・１０位→８位
ブラジル・・・８位→１０位

上のグラフは、直近の４四半期の上位１０ヶ国の外貨準備高の推移です。

List of sovereign states by foreign-exchange reserves

◆◆◆

中国とサウジが大きく外貨準備高を減らしています。

2016/4/25 米国債イールドカーブ 1.67 ▼

２０１６年４月２５日時点における米国債イールドカーブの９０日移動平均は、１．６７％となりました。 前回の測定時点（２０１５年３月２３日）から、０．１１ポイントの低下でした。 注） 米国債イールドカーブ　＝　１０年米国債利回り　－　３ヶ月米国債利回り FRB Selected Interest Rates (Daily) - H.15 上のチャートは、２００６年１月３日からの米国債イールドカーブの９０日移動平均の推移です。

2016/2 米・住宅価格指数 +5.4% 20都市 前年同月比 ▼

米Ｓ＆Ｐ社から、２０１６年２月の米国の住宅価格指数（ケースシラー指数、２０都市圏、季節調整前）が発表され、前年比５.４％の上昇となりました。

全国指数は、前年比５．３％増となっています。

米主要20都市住宅価格指数：２月は前年比5.4％上昇－予想下回る伸び

上の最初のグラフは、１９８７年からのケースシラー指数（名目、季節調整後）の推移です。
青い線が、１０都市の指数で、赤い線が、２０都市の指数、黄色い線が、全国市場指数です。

拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。
Case-Shiller: National House Price Index increased 5.3% year-over-year in February

上の二番目のグラフは、ケースシラー指数（名目、季節調整後）の対前年比の推移です。

2016/2 米・自動車走行マイル数 +5.6% 前年同月比 △

米・運輸省が発表した、２０１６年２月の自動車走行マイル数は、２，３２２億マイルとなりました。 前年同月比で、５．６％の増加です。 前年同月比では、２３ヶ月連続の増加です。 DOT Traffic Volume Trends Historical cvmt 上の最初のグラフは、１９７０年１２月からの米・自動車走行マイル数の推移です。 トレンドを明らかにするために、１２ヶ月移動平均をプロットしています。 上の二番目のグラフは、２００６年１月からの米・自動車走行マイル数の推移です。 やはり、トレンドを明らかにするために、１２ヶ月移動平均をプロットしています。 上の三番目のグラフは、１９７１年１２月からの米・自動車走行マイル数の前年同月比の１２ヶ月移動平均です。 【データ取得方法】 １．上記サイトから最新月のエクセルシートをダウンロード ２．ＳＡＶＭＴタグのセルを開く ３．ＶＭＴ列のデータを取得

2016/3 米・住宅販売レシオ 10.4

２０１６年３月の米国の住宅販売レシオは、１０．４となりました。
　
中古住宅販売（年率）Ａ：５３３万戸
新築住宅販売（年率）Ｂ：５１．１万戸
住宅販売レシオ（＝Ａ／Ｂ）：１０．４

上のグラフは、１９９４年からの新築住宅販売と中古住宅販売を重ね合わせたもので、住宅バブル崩壊でギャップ（＝住宅販売レシオ）が拡大していることを示しています。

拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。
Comments on March New Home Sales

平常時の住宅販売レシオ（約６ポイント）に戻るまでは、あと、数年を要すると思われます。

2016/3 米・新築住宅販売 年率51.1万戸 ▼

米・商務省が発表した２０１６年３月の米国の新築住宅販売は、季節調整済みで前月比１．５％減の年率５１．１万戸となりました。

３月の米新築住宅販売：３カ月連続マイナス－販売価格も下落

上のグラフは、米国の新築住宅に関する以下の推移です。（１９６３年～）
・販売戸数
・供給月数（＝在庫戸数÷販売戸数）
・在庫戸数・・・緑色：未着工、青色：建設中、赤色：完工

拡大図は、以下のリンクを開いて、各グラフをクリックしてください。
New Home Sales decreased to 511,000 Annual Rate in March

2016/3 米・株式時価総額 対GNP比 128% ▼

２０１６年３月末の米国の上場株式時価総額の合計は、前月比６．５％増の、２５兆２１９８億ドルとなりました。 上場株式時価総額の対ＧＮＰ比は、前月比１ポイント減の、１２８％となりました。 上のグラフは、１９８８年からの米国の上場株式時価総額の対ＧＮＰ比の推移です。 注） １.未確定の直近年のＧＮＰは、ＧＤＰ成長率（名目）の直近の４四半期移動平均を前年のＧＮＰに乗じて求め、経過月数分を按分比例して、調整しています。 ２.時価総額の対象企業は、ニューヨーク証券取引所とナスダック市場の上場企業のうち、外国企業を除く米国国内企業です。 【データ源泉】 １９８８年～２０１２年の時価総額・・・World Bank, Market capitalization of listed companies (current US$) ２０１３年以降の時価総額・・・World Federation Exchanges ＧＮＰ・・・GNPA ＧＤＰ・・・GDP

2016/4/3週 日本の倒産 大型 0 中小規模 3

２０１６年４月第３週の日本の大型倒産（負債２００億円以上）は、有りませんでした。 ８週連続で大型倒産が発生しませんでした。 負債２００億円未満の中小規模の倒産は、３件でした。 TDB 中小規模の倒産の中で、最大の負債額は、株式会社ケイディの５５億円でした。

2016/4/3週 黒点数 28=>46 Max:46 Min:11

２０１６年４月第３週の黒点情報・・・黒点数は、４６となり、先週よりやや増加。 SWC宇宙天気情報センター 宇宙天気ニュースより 2016/ 4/20 12:21　太陽風は低速になっていますが、磁場が少し強まっています。 2016/ 4/21 11:20　太陽風は低速です。コロナホールが太陽の中心に達しています。 2016/ 4/22 13:29　太陽風は、やや高速になっています。太陽は穏やかです。 2016/ 4/23 13:52　太陽風の変化がやって来て、600km/秒近くまで速度が高まりました。 2016/ 4/24 14:26　コロナホールの影響が始まり、太陽風は500km/秒の高速風になっています。 2016/ 4/25 12:58　500km/秒の高速太陽風が続いています。

投資観 第２５回 １９７１年～１９７５年の米国債イールドカーブと米国株の関係

前回は、１９７１年～１９７５年の３ヶ月既発債ベースの米国債イールドカーブを調べました。

今回は、同時期の米国債イールドカーブと米国株の関係について、調べてみます。

以下のグラフは、前回に作成した１９７１年～１９７５年の３ヶ月既発債ベースの米国債イールドカーブです。
新発債にベースを合わせるために、０．１５％下方に調整してあります。

１９７３年７月の逆イールドの発生が、その後の、景気後退の先行指標となっています。
従って、逆イールドの発生した時点で、株式を売却すれば、その後の景気後退による株価下落を避けることが期待できます。

さらに、景気後退が終了した時点で、株式を買い戻せば、その後の景気回復による株価上昇を享受することが期待されます。

米国の景気後退の終了の先行指標として、最も有効な指標は、化学活動バロメータ（ＣＡＢ）です。
以下のグラフは、１９７１年～１９７５年の化学活動バロメータ（ＣＡＢ）の三ヶ月移動平均の推移です。

化学活動バロメータ（ＣＡＢ）の三ヶ月移動平均は、景気後退の終了から１ヶ月遅れて、１９７５年４月に底入れしています。

統計発表のタイムラグを考慮すると、底入れの二ヶ月後に、認識が可能であり、そのタイミングで株式を買い戻すことが出来ます。

以下のグラフは、１９７１年～１９７５年の米国株のＳ＆Ｐ５００指数の推移です。
逆イールドの発生とＣＡＢの底入れ確認のタイミングを矢印で記入しました。

逆イールドの発生時点で株式を売却して、ＣＡＢの底入れを確認した時点で、株式を買い戻した場合、この時期には、約１５％程度の株価下落を避けることが出来たと考えられます。

従って、この時期において、米国債イールドカーブは、株式売買の指標としても、比較的に良く機能していたと言えます。

次回は、この時期（１９７１年～１９７５年）における住宅統計など、他の経済指標に推移について振り返ってみたいと思います。

2016/2 米国債・海外保有残高 +1.2% 前月比 △

米財務省から、２０１６年２月末時点での海外保有分の米国債残高が発表され、６兆２３６２億ドルとなりました。前月比０．９％増でした。 前年同月比では、１．２％の増加でした。 【前月からの順位変動】 ブラジル・・・５位→６位 アイルランド・・・６位→５位 英国・・・８位→７位 スイス・・・７位→８位 ルクセンブルク・・・１０位→９位 香港・・・９位→１０位 上のグラフは、上位１０か国の国別の米国債保有額を表しています。 紺色が直近、赤色が前月、緑色が前年同月の値を示しています。 米財務省 Securities (B): Portfolio Holdings of U.S and Foreign Securities

2016/3 金属価格指数（実質） 50.29 △

２０１６年３月末時点で計算した２０１６年の金属価格指数（実質）は、５０．２９となりました。 前月から１．１８ポイントの上昇です。 上の最初のグラフは、１８６６年からの金属価格指数（実質）の推移です。 上の二番目のグラフは、１９７１年からの金属価格指数（実質）の推移です。 【金属価格指数（実質）】 ・１８５０年を１００とする。 ・金、銀、プラチナ、銅、アルミニウム、鉛、亜鉛の価格から、物価変動分を除去し、実質価格を求めて、指数化したもの。 ・構成比は、金（１６％）、銀（１０％）、プラチナ（１０％）、銅（２２％）、アルミニウム（２２％）、鉛（１０％）、亜鉛（１０％）とする。 【データ源泉】 Historical Prices NMA...gold USGS silver Gold master USA...platinum USGS copper USGS Aluminum USGS lead USGS zinc USGS Metal Prices in the United States Through 2010 Current prices kitco charts IMF Primary Commodity Prices Historical CPI Historical Value of U.S. Dollar (Estimated) Currnet CPI US Inflation Calculator

2016/3 中国・株式時価総額 対GDP比 63% △

２０１６年３月末の中国の上場株式時価総額の合計は、前月比１５．７％増の、７兆２４９億ドルとなりました。

上場株式時価総額の対ＧＤＰ比は、前月比１０ポイント増の、６３％となりました。

上のグラフは、２００３年からの中国の上場株式時価総額の対ＧＤＰ比の推移です。

【計算方法】
時価総額・・・中国の上海市場と深セン市場に上場している国内企業の年末時点の時価総額を集計。
ＧＤＰ・・・世界銀行とＩＭＦのサイトより取得。直近の値は、ＩＭＦの予測値の経過月数分を比例配分して適用。

【データ源泉】
時価総額・・・World Federation Exchanges
ＧＤＰ・・・World Bank ～２０１４年
　　　　　　IMF ２０１５年・２０１６年

2016/3 エネルギー価格指数（実質） 127.06 △

２０１６年３月末時点で計算した２０１６年のエネルギー価格指数（実質）は、１２７．０６となりました。 前月から６．９５ポイントの上昇です。 上の最初のグラフは、１９０１年からのエネルギー価格指数（実質）の推移です。 二番目のグラフは、１９７１年からのエネルギー価格指数（実質）の推移です。 【エネルギー価格指数（実質）の構成比】 ・ＷＴＩ・・・９５％ ・米国内天然ガス価格・・・５％ 【データ源泉】 EIA Crude Oil・・・１９０１年～２０１５年 EIA Natural Gas...Well head price・・・１９２２年～２０１２年 IMF Primary Commodity Prices・・・直近価格

2016/1Q 主要銀行貸出動向 住宅ローン需要D.I. +4 △

日本銀行が発表した、２０１６年１Ｑの主要銀行貸出動向アンケート調査（２０１６年４月分）によると、住宅ローンの資金需要Ｄ．Ｉ．は、前期比８ポイント低下して、＋４ポイントとなりました。

住宅ローンの資金需要Ｄ．Ｉ．のトレンドを表す４四半期移動平均は、前期比０．３ポイント増の、＋１．０ポイントとなりました。

主要銀行貸出動向アンケート調査

資金需要の増加要因の平均は以下のとおりです。

住宅投資の減少 １．８６
個人消費の減少 １．５７
個人所得の増加 １．１４
貸出金利の上昇 ２．７１
その他 １．２９

注）数値は、重要 <3> やや重要 <2> 重要でない <1>の平均値。
括弧内は、前期比。

上のグラフは、２００１年４Ｑからの住宅ローンの資金需要Ｄ．Ｉ．の推移です。
トレンドを分かりやすくするために、４四半期移動平均をプロットしています。

主要銀行貸出動向の住宅ローンの資金需要Ｄ．Ｉ．は、翌月に公表される、新規住宅資金貸付額の先行指標です。

◆◆◆

日銀のマイナス金利政策の導入により、住宅ローン金利が低下がしたことが、大きなインセンティブとなっています。

2016/3 農産物価格指数（実質） 127.45 ▼

２０１６年３月末時点で計算した２０１６年の農産物価格指数（実質）は、１２７．４５となりました。

上の最初のグラフは、１８６６年からの農産物価格指数（実質）の推移です。

上の二番目のグラフは、１９７１年からの農産物価格指数（実質）の推移です。

【農産物価格指数（実質）】
・１８６６年を１００とする。
・トウモロコシ、大豆、小麦、綿花、砂糖、コーヒーの価格から、物価変動分を除去し、実質価格を求めて、指数化したもの。
・構成比は、トウモロコシ（２２％）、大豆（２２％）、小麦（２２％）、綿花（２２％）、砂糖（６％）、コーヒー（６％）とする。

【データ源泉】
Historical prices
USDA Quick Stats...corn,soybeans,wheat,cotton
USDA Table 3b—World raw sugar price, ICE Contract 11 nearby futures price, monthly quarterly, and by calendar and fiscal year...sugar
CRB Year Book...coffee
Current prices
IMF Primary Commodity Prices
Historical CPI
Historical Value of U.S. Dollar (Estimated)
Currnet CPI
US Inflation Calculator

【注意】
・直近データは、暦年平均。それ以前のデータは、穀物年度での平均。

◆◆◆

３月から、直近年のトウモロコシ、小麦、綿花の価格は、期近の先物価格を使用しています。

2016/3 首都圏マンション平米単価 80.2万円 ▼

民間の不動産経済研究所から、２０１６年３月の首都圏マンション平米単価が発表され、前月比３．３万円減の、１平米当たり８０．２万円となりました。 前年同月比では、９．０％の増加です。 首都圏マンション平米単価のトレンドを表す１２ヶ月移動平均は、前月比０．５万円増の、１平米当たり７９．３万円となりました。 １０か月連続の上昇です。 不動産経済研究所 首都圏・近畿圏における新築マンション月間契約率などの推移 上のグラフは、２００５年１２月からの首都圏マンション平米単価の１２カ月移動平均の推移です。 見易さのために、縦軸の初期値を５０万円に設定しています。

2016/4/2週 米・失業保険申請 24.7万件 ▼

米・労働省から２０１６年４月第２週の米国の新規失業保険申請件数が発表され、前週から０．６万件減って、２４．７万件となりました。

新規申請件数の４週移動平均は、前週比４，５００件減って、２６万５００件となりました。

DOL Unemployment Insurance
IC4WSA

上のグラフは、２０００年からの米国の失業保険週間申請件数（四週移動平均）の推移です。

2016/4 世界の綿花需給 在庫率 93.3% ▼

米農務省（ＵＳＤＡ）が発表した、２０１６年４月の世界の綿花需給報告によると、２０１５／１６年度の期末在庫率は、９３．３％となりました。 前月比１．３ポイントの低下でした。 上のグラフは、１９８２/８３年度からの世界の綿花需給における期末在庫率の推移です。 注） 点線は、全期間の期末在庫率の平均値（５３．１％）です。 Production, Supply and Distribution Online=>cotton=>World Cotton Supply and Distribution =>DownLoad Files (１９８３年～直近)

2016/3 米・建築請求指数 51.9 △

米国建築家協会（ＡＩＡ）から、２０１６年３月の米国の非住宅建設ＡＢＩ指数（建築請求指数）が発表され、前月から１．６ポイント増えて、５１．９ポイントとなりました。 強気と弱気の分かれ目である５０ポイントを、２ヶ月連続で上回りました。 上のグラフは、１９９６年からのＡＢＩ指数（建築請求指数）の推移です。 拡大図は、以下のリンクを開いて、グラフをクリックしてください。 AIA: "Architecture Billings Index Ends the First Quarter on an Upswing" ＡＢＩ指数（建築請求指数）は、非住宅部門（ホテル、オフィスビル、学校、病院など）の建築活動の先行指標です。 商業用ビルのデザインなどの請求増減を調査したもので、商業用不動産の９～１２カ月後の建築活動を示す先行指標とされています。

2016/3 米・中古住宅販売 年率533万戸 △

米リアルター協会（ＮＡＲ）から、２０１６年３月の米国の中古住宅販売と中古住宅在庫が発表され、中古住宅販売戸数は、前月より５．１％増加し、季節調整済みの年率換算で５３３万戸となりました。 中古住宅在庫は、前年同月比１．５％減の、１９８万戸となりました。 ３月米中古住宅販売：予想以上に増加、価格は前年比5.7％上昇 上の最初のグラフは、１９９９年からの米国の中古住宅販売戸数の推移です。 上の二番目のグラフは、２００１年からの米国の中古住宅在庫戸数の推移です。 上の三番目のグラフは、２００２年からの米国の中古住宅在庫戸数の前年同月比の推移です。 拡大図は、以下のリンクを開いて、該当するグラフをクリックしてください。 Existing Home Sales increased in March to 5.33 million SAAR